7月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)經(jīng)歷瘋狂行情，山東丙烯主流價(jià)格由7900元/噸漲至9550元/噸，漲幅高達(dá)20.9%.雖然前期卓創(chuàng)預(yù)測(cè)丙烯市場(chǎng)會(huì)有一波突破行情，山東丙烯價(jià)格有突破9000元/噸大關(guān)的可能，但是這波行情已然出乎預(yù)料，確切的說(shuō)是出乎所有市場(chǎng)人士的預(yù)料。那么，到底是什么原因?qū)е卤┦袌?chǎng)行情如此瘋狂呢？今天我們來(lái)逐一分析一下。

　　提起丙烯，就不得不關(guān)注原油，畢竟丙烯價(jià)格與原油價(jià)格走勢(shì)基本一致。但是，從上圖可以看出，7月份以來(lái)，丙烯價(jià)格與原油價(jià)格出現(xiàn)了背離的走勢(shì)；就在丙烯價(jià)格持續(xù)上漲的同時(shí)，原油價(jià)格卻在逐步回落。這就說(shuō)明，此波丙烯價(jià)格上漲，原油并沒(méi)有起到支撐推動(dòng)作用。

　　既然原油并未對(duì)丙烯市場(chǎng)行情形成支撐，那么只能是從供需基本面入手分析了。此波丙烯價(jià)格上漲最主要的支撐因素在于下游需求面，尤其是聚丙烯。上圖展示的是聚丙烯期貨近期價(jià)格走勢(shì)，期貨價(jià)格從6月底的8936元/噸最高漲至8月14日的10301元/噸，最大漲幅達(dá)15.3%.在期貨價(jià)格持續(xù)推漲的帶動(dòng)下，聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格同步推漲，山東聚丙烯粉料市場(chǎng)價(jià)格一度漲至10000元/噸大關(guān)；從成本分析，粉料價(jià)格在10000元/噸左右，丙烯價(jià)格漲至9500元/噸也屬于正常情況。從這方面看，聚丙烯價(jià)格大漲是帶動(dòng)丙烯價(jià)格大漲最直接的因素。

　　除了聚丙烯，丙烯化工類下游盈利狀況持續(xù)良好是另一大支撐。就化工類下游盈利能力來(lái)看，近一個(gè)半月，丙烯腈平均毛利在4500元/噸左右，環(huán)氧氯丙烷平均毛利在3000元/噸左右，環(huán)氧丙烷平均毛利在2200元/噸左右，丁辛醇平均毛利在700元/噸左右。雖然丙烯價(jià)格大幅上漲，但是化工類下游盈利能力依然良好，因此對(duì)于丙烯價(jià)格接受能力不減，采購(gòu)也較為平穩(wěn)。

　　供應(yīng)面支撐持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)

　　看完需求，我們?cè)賮?lái)看一下供應(yīng)。關(guān)于供應(yīng)的分析，我們重點(diǎn)不在于丙烯漲價(jià)的階段，而在于丙烯穩(wěn)價(jià)的階段。

　　8月8日丙烯價(jià)格漲至9500元/噸左右之后，市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)期的快速回落行情，而是進(jìn)入穩(wěn)定整理周期，直到目前，丙烯價(jià)格仍未回落。在這一階段，丙烯市場(chǎng)最主要的支撐因素由需求面轉(zhuǎn)移到了供應(yīng)面。

　　分析供應(yīng)面，需要分地區(qū)分析。首先是華東市場(chǎng)，江蘇斯?fàn)柊睢幉ǜ；┭b置檢修，連續(xù)的臺(tái)風(fēng)天氣導(dǎo)致進(jìn)口丙烯船期嚴(yán)重推遲，華東地區(qū)丙烯供應(yīng)持續(xù)緊張。山東方面，國(guó)內(nèi)丙烯工廠裝置檢修較多，并且部分裝置開(kāi)工日期推遲；部分工廠受天氣影響，裝置臨時(shí)意外停工，供應(yīng)受阻；個(gè)別PDH裝置檢修，導(dǎo)致市場(chǎng)貨源更為緊缺。

　　整體來(lái)看，在需求面轉(zhuǎn)淡的情況下，供應(yīng)面適時(shí)地站了出來(lái)。丙烯工廠庫(kù)存壓力持續(xù)低位，跌價(jià)意愿始終較低，因此丙烯價(jià)格持續(xù)高位穩(wěn)定整理。

　　市場(chǎng)壓力上升，回調(diào)或不可避免

　　整體來(lái)看，此波丙烯大行情主要支撐因素在于供需基本面。但是，目前來(lái)看，市場(chǎng)壓力逐步上升，聚丙烯粉料與丙烯價(jià)差過(guò)小導(dǎo)致粉料工廠陷入全面虧損局面，降負(fù)荷甚至停工企業(yè)比比皆是，丙烯需求面受到較大影響。雖然供應(yīng)面仍存支撐，但長(zhǎng)期以往，壓力勢(shì)必持續(xù)上漲。目前來(lái)看，華東臺(tái)風(fēng)天氣已過(guò)，推遲船期陸續(xù)到港；山東地區(qū)意外停工工廠及前期檢修工廠逐步恢復(fù)生產(chǎn)，整體丙烯供應(yīng)將持續(xù)增加，供應(yīng)面的支撐力度也將減弱。整體來(lái)看，卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，丙烯市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)或?qū)⒉豢杀苊猓C合相關(guān)因素，價(jià)格回調(diào)空間預(yù)計(jì)有限，丙烯價(jià)格重心仍將維持在年內(nèi)相對(duì)高位。