華昌化工（002274，收盤價6.09元）非公開發行遇冷。按照原計劃，公司擬發行不超過9800萬股，募資約10億元，但實際僅發行了7180萬股，發行價為6.40元/股，募資總額約4.6億元，連預期的一半都不到。

《每日經濟新聞》記者注意到，華昌化工及保薦人發出98份認購邀請書后，最終只有2名認購對象提供了有效申報。在公司向認購對象提出追加認購的邀請后，此次非公開發行才得以完成。

募資額縮水過半

華昌化工今日發布的《非公開發行股票情況報告書》（以下簡稱《報告書》）顯示，公司此番合計發行7180萬股，募集資金約4.6億元，扣除發行費用后募資凈額約為4.39億元。

發行結果顯示，南京瑞茂獲配3200萬股，張家港市金茂集體資產經營管理中心獲配3000萬股，安徽天大投資獲配980萬股。三者將分別成為華昌化工第三、四、五大股東。

據此前華昌化工發布的非公開發行預案，公司擬發行不超過9800萬股，募資不超10.8億元，其中10.47億元用于年產15萬噸濃硝酸擴建和原料結構調整技術改造兩大項目。

計劃募集10億元，最終募資額卻不及預期的一半，華昌化工此次非公開發行難言成功。此外，從投資者參與的積極程度，也可以看到華昌化工此次非公開發行的“勉強”。

據《報告書》所述，華昌化工與保薦人于6月17日向前20大股東、20家基金管理公司、10家證券公司、5家保險機構投資者和其他有意向的投資者共發出認購邀請書98份。然而，只有2名認購對象提供了有效的《申購報價單》，有效申購股數為6200萬股。由于認購數量和募集資金均未達上限，公司不得不向兩家配售對象以及已經提交認購意向書的2名投資者發出《追加認購邀請書》。

《每日經濟新聞》記者注意到，華昌化工曾承諾，若實際募集資金金額低于公司計劃的募集資金投入金額，不足部分由公司自籌解決。巨大的募資差額無疑將成為公司亟待解決的一大難題。

調增上半年虧損額

華昌化工此番非公開增發遇冷的罪魁禍首可能是糟糕的業績。

資料顯示，華昌化工是一家綜合性的煤氣化生產企業，目前形成了以化肥和純堿為主，精細化工和生物化工產品多頭發展的產業格局。2012年度，公司主要產品純堿持續低迷，產品價格大幅下滑，導致公司繼2009年后時隔3年再度虧損。

進入2013年以后，華昌化工的經營情況仍未得到改觀。公司1季度凈利潤虧損1630.73萬元，同比下降346.44%。公司同時預測上半年的凈利潤將虧損2600萬～3200萬元。

然而，這樣的糟糕業績仍不見盡頭。7月13日，公司對上半年業績作出修正。公司預測虧損額度將擴大至4500萬～4900萬元。對于業績修正的原因，華昌化工表示，公司所處純堿行業仍然低迷；化學肥料產品價格與一季度相比呈現下行，特別是氯化銨、尿素價格大幅下降。

值得一提的是，對此次非公開發行的募投項目，華昌化工也沒有充足的信心。華昌化工曾表示，公司所處行業低迷，部分產品價格大幅下滑。如未來純堿等合成氨下游產品價格持續低迷或大幅度波動，項目將只能減少經營業績虧損或補虧后盈利，不能較大幅度提升經營業績。

顯然，由于華昌化工自身業績不佳，加上募投項目前景不明朗，公司此次非公開增發遇冷也是情理之中的事情。