隨著近期環氧丙烷價格的不斷攀升，整個聚醚產業鏈的景氣度初現企穩回升的跡象，那些已在“寒冬”守候多時的行業內上市公司如濱化股份與方大化工，有望迎來喘息的機會。

“這次的漲價主要是下游補庫存，還沒法看得太遠。不過，一些公司的股價已經超跌了，現在產品價格上漲了，股價至少存在反彈的機會。”一位化工行業分析師對上證報記者表示。

環氧丙烷的價格仍在持續攀升。8月14日，山東濱化19.5萬噸/年的環氧丙烷報價12800元/噸，公司目前走貨樂觀，基本無庫存。據生意社統計，8月14日環氧丙烷商品指數為78.79，該價格在7月中旬73的基礎上上漲了7.93%，8月份以來呈現加速上漲的趨勢。

據介紹，環氧丙烷為重要有機化合物原料，是僅次于聚丙烯和丙烯腈的第三大丙烯類衍生物。環氧丙烷下游主要是聚醚行業，約占總消費量的75%左右。據分析師統計，在下游家電、汽車和房地產的需求拉動下，2013年聚醚和環氧丙烷的開工率較去年已經出現明顯的提升，單體聚醚開工率已從2013年初的61%提升至7月份的71%。在下游需求的帶動下，國內環氧丙烷的表觀消費量有望從2012年的216萬噸提升至2013年的240萬噸。

“最近價格上漲還有一個重要因素，就是9、10月份下游聚醚行業需求旺季臨近，我們預測環氧丙烷的價格將步入上升通道，但長期的趨勢還要看下游的復蘇情況。”一位長期跟蹤該行業的分析師告訴記者。

從環氧丙烷國內產能情況來看，目前國內產能共222.5萬噸，其中2013年新增產能24萬噸，預計2013年實際新增供給有限。另一方面，凈進口量出現負增長，新增供給主要替代進口減少量。而從產能利用率情況來看，目前行業開工率為77%，庫存水平則處于低位，正是下游補庫存的需求推升了短期的環氧丙烷走勢。

國內環氧丙烷產能的分布較為分散，龍頭公司濱化股份產能為20萬噸，雖然產能占比不到國內總產能的10%，不過環氧丙烷銷售對公司業績貢獻過半，從而具有較高的業績彈性。據華創證券分析師測算，環氧丙烷價格每上漲1000元/噸，濱化股份業績將增厚約0.22元/股，公司上半年每股收益為0.21元。

另一家上市公司方大化工的環氧丙烷業務占公司銷售比重為38.18%，不過其盈利能力較濱化股份遜色不少。財務數據顯示，上半年方大化工環氧丙烷銷售毛利率為-2.78%，虧損經營，而同期內濱化股份環氧丙烷產品的毛利率卻為9.94%。不過，終端產品價格的上漲有望帶動方大化工走出虧損泥潭。