今年前三季度，鋼材價格呈現(xiàn)出易漲難跌的特點。結(jié)合歷史經(jīng)驗來看，在高爐開工受限大背景下，供應(yīng)將出現(xiàn)“天花板”效應(yīng)，在此預(yù)期之下，如果需求沒有明顯惡化，市場還將維持較高的看漲預(yù)期，價格將易漲難跌。

　　鋼材庫存方面。在經(jīng)歷了第二季度的主動去庫存后，第三季度螺紋鋼市場庫存開始累積，目前還在繼續(xù)攀升，預(yù)計第四季度鋼材社會庫存量仍處于高位。

　　國內(nèi)需求方面。今年國內(nèi)地產(chǎn)、基建各項指標都呈現(xiàn)出觸底跡象，螺紋鋼等建筑鋼材的需求變化特征明顯。以華東地區(qū)建筑鋼材為例，今年初以來的銷售呈現(xiàn)淡季不淡的特征。8月底，螺紋鋼價格因G20峰會限行、限產(chǎn)的原因，出現(xiàn)明顯回調(diào);9月份，現(xiàn)貨市場因中秋節(jié)放假的因素，遲遲未出現(xiàn)明顯補庫，但隨后市場成交量有所提升，價格也出現(xiàn)明顯上漲。

　　第四季度鋼材出口量難有增長， 國內(nèi)市場供應(yīng)壓力更為明顯。8月份，國內(nèi)鋼材出口量僅為901萬噸，同比下降7.4%，環(huán)比下降12.5%。在2015年9月份，鋼材出口量曾達到 1126萬噸，當年10月份鋼材出口量也有902萬噸。以往，出口可以為鋼材消費量貢獻20%左右的增量，但目前來看，受到國內(nèi)價格偏高以及國外反傾銷調(diào)查的影響，今年第四季度鋼材出口量同比或難有增長，尤其9月份~10月份，還可能出現(xiàn)負增長，因此，國內(nèi)鋼材市場供應(yīng)壓力更為明顯。

　　值得注意的是，雖然10月份國內(nèi)鋼價面臨下行的壓力，但是價格下跌的空間可能有限，而且一旦現(xiàn)貨價格跌幅超過預(yù)期，多頭抄底資金會加倉買入。筆者認為，不支持鋼材市場價格深跌的主要因素在于鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤現(xiàn)狀。

　　目前鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤很低，螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)處于盈虧平衡點，冷軋、熱軋卷板生產(chǎn)企業(yè)仍有200元~300元/噸的盈利空間。一旦企業(yè)無利可圖，減產(chǎn)、檢修自然會被提上議程。目前來看，低品位與高品位鐵礦石價差收窄也表明鋼廠增加了低品位礦石配比，一方面可以降低生產(chǎn)成本，另一方面可以減少鐵水供應(yīng)。

　　后期原燃材料價格走勢也是影響鋼材價格的關(guān)鍵因素之一。焦煤、焦炭方 面，由于供需格局短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)，因此，價格大幅下跌的可能性不大。鐵礦石方面，港口鐵礦石庫存量長期維持1億噸以上，近期由于運費影響疏港量，港口庫存 量可能還會增長，但價格下跌空間或有限，即便鐵礦石價格下跌10美元/噸，對于鋼材生產(chǎn)成本影響也只有100元/噸。因此，就原燃材料價格走勢而言，鋼材 市場價格下跌空間或有限。考慮到基本面的弱勢格局，預(yù)計10月份國內(nèi)鋼價或繼續(xù)承壓，冷軋、熱軋卷板因為利潤較為豐厚，后期價格彈性空間可能更大一些。（來源：中鋼網(wǎng)）