11月21日，現(xiàn)貨漲跌兩難，期貨積弱難反。今天，滬鋼期貨未能擺脫上周五夜盤的頹勢，開盤下探，盤中幾度反復(fù)，多數(shù)合約收盤價(jià)格下跌。其中，螺紋鋼1701合約開盤2783元，最高2790元，最低2660元，收盤2714元，較上一交易日結(jié)算價(jià)格下跌69元/噸。上一交易日，普氏鐵礦石指數(shù)(62%PB粉，CFR)報(bào)在72.70美元，較前一交易日下跌0.65美元。

     11月22日，現(xiàn)貨重回強(qiáng)勢，期貨功不可沒。今天，在黑色系“聯(lián)動效應(yīng)”下，滬鋼期貨低開高走，盤中多封在漲停板，所有合約收盤價(jià)格大幅上漲。其中，螺紋鋼1701合約開盤2726元，最高2900元，最低2708元，收盤2900元，較上一交易日結(jié)算價(jià)格上漲164元/噸，漲停。上一交易日，普氏鐵礦石指數(shù)(62%PB粉，CFR)報(bào)在71.20美元，較前一交易日下跌1.50美元。

     11月23日，現(xiàn)貨整體上漲，期貨震蕩走高。今天，滬鋼期貨早盤沖高回落，盤中維持震蕩，尾盤再次拉升，所有合約收盤價(jià)格上漲。其中，螺紋鋼1701合約開盤2897元，最高2966元，最低2860元，收盤2954元，較上一交易日結(jié)算價(jià)格上漲128元/噸。上一交易日，普氏鐵礦石指數(shù)(62%PB粉，CFR)報(bào)在75.35美元，較前一交易日上漲4.15美元。

     11月24日，現(xiàn)貨繼續(xù)上漲，期貨高位震蕩。今天，滬鋼期貨早盤跳漲，盤中小幅波動，尾盤漲幅收窄，所有合約收盤價(jià)格繼續(xù)上漲。其中，螺紋鋼1701合約開盤2950元，最高3012元，最低2882元，收盤2951元，較上一交易日結(jié)算價(jià)格上漲37元/噸。上一交易日，普氏鐵礦石指數(shù)(62%PB粉，CFR)報(bào)在76.10美元，較前一交易日上漲0.75美元。

     全面總結(jié)一下2016年12月份分析報(bào)告內(nèi)容，分析認(rèn)為，12月份國內(nèi)鋼價(jià)基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

     其一、需求層面。10月份固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)開發(fā)投資增速繼續(xù)回升，帶動11月份國內(nèi)鋼市需求依然較為旺盛。但10月固定資產(chǎn)投資增速回升基本完全靠地產(chǎn)拉動，10月基建投資繼續(xù)小幅回落，制造業(yè)投資再度下跌，使整體投資前景蒙上了一些陰影。10月份的土地成交面積和成交金額均出現(xiàn)明顯下降，未來房地產(chǎn)投資將受到明顯抑制，若后續(xù)財(cái)政支出持續(xù)疲弱，基建投資勢必難以充分對沖地產(chǎn)投資的下行。考慮到12月份市場處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，北方地區(qū)工地將陸續(xù)全面停工，預(yù)計(jì)市場整體需求將繼續(xù)回落。

     其二、供給層面。10月份國內(nèi)鋼價(jià)大幅上漲，但當(dāng)月我國粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降2.74%，顯示鋼價(jià)上漲并未刺激鋼廠擴(kuò)大生產(chǎn)。11月份原料價(jià)格漲幅和鋼價(jià)漲幅基本相當(dāng)，建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)依然處于虧損局面，11月中下旬因虧損及原料供應(yīng)緊張減產(chǎn)、檢修的鋼廠明顯增多。而冬季北方霧霾天氣頻發(fā)，北方及中部地區(qū)多省發(fā)布停限產(chǎn)措施，多家鋼廠面臨較長時(shí)間的停產(chǎn)、限產(chǎn)。此外，11月23日的國務(wù)院常務(wù)會議明確將派出調(diào)查組，嚴(yán)肅查處去產(chǎn)能過程中個(gè)別企業(yè)頂風(fēng)作案的問題，可以預(yù)見后期部分違規(guī)新建產(chǎn)能將面臨拆除的可能。因此，后期粗鋼產(chǎn)量仍將處于下降趨勢，供應(yīng)減少或?qū)⒃俅纬蔀槭袌鲫P(guān)注的焦點(diǎn)。

     其三、成本因素。11月份煤焦及鐵礦石價(jià)格輪番大幅上漲，成本繼續(xù)成為推動鋼價(jià)上漲的最主要因素。前煤炭供應(yīng)緊張仍未緩解，鋼鐵企業(yè)庫存普遍處于低位，短期煤焦價(jià)格仍有上漲的沖動。鐵礦石港口庫存處于高位，但高品位資源依然結(jié)構(gòu)性偏緊，加之人民幣依然處于貶值通道，礦價(jià)短期也難以明顯下跌。因此，下月成本對鋼價(jià)支撐依然強(qiáng)勁。

     其四、資本市場。在供需改善、人民幣貶值、資金流動性充裕等多重因素支撐下，近期大宗商品市場迎來久違的牛市，從黑色、有色、化工到農(nóng)產(chǎn)品，各個(gè)板塊商品期貨價(jià)格輪番大幅上漲，市場看多氛圍濃厚。在這大環(huán)境下，“大空頭”高盛近日也選擇了由空轉(zhuǎn)多，表示在全球范圍制造業(yè)回暖大環(huán)境下，投資者明年應(yīng)該押注大宗商品價(jià)格走高。商品期貨的走強(qiáng)，對整體鋼價(jià)走勢也將形成提振。

     綜上，近期煤焦和鐵礦石價(jià)格輪番大幅上漲，鋼廠在鋼價(jià)上漲過程中利潤反而出現(xiàn)縮減，11月以來受成本攀升及原料供應(yīng)緊張影響減產(chǎn)的鋼廠明顯增多。而近期多地發(fā)布環(huán)保限停產(chǎn)措施，河北、山西、河南等地多家鋼廠面臨長時(shí)間停產(chǎn)、限產(chǎn)。此外，自10月份樓市降溫以來，資金加速流入大宗商品領(lǐng)域的跡象明顯，推動各類商品價(jià)格輪番上漲，市場看多氛圍濃厚。因此，盡管12月份國內(nèi)鋼市面臨需求減弱的壓力，但在成本高位、鋼廠減產(chǎn)、資金充裕等因素影響下，國內(nèi)鋼價(jià)或仍有進(jìn)一步走高的動力。（來源：中鋼網(wǎng)）