一、垃圾焚燒發電仍有較快發展

　　焚燒發電占生活垃圾處理方式比例逐步提升， “十三五”規劃要求2020年達到50%以上。

　　根據“十三五”規劃征求意見稿，測算“十三五”期間新增工程建設總投資將達1240億元，市場空間較大，復合增速將達12%，景氣度和增速雖低于“十二五”但仍然較高。

　　行業盈利模式清晰，重資產重資金行業，現金流好，后續特許經營運營穩定。

　　生活垃圾處理能力逐步提高

　　數據來源：公開資料整理

　　焚燒發電占比持續提升

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　　二、危廢處理為重要掘金點

　　危廢產量巨大約達1億噸，實際處理率偏低僅為30%，存在巨大處理缺口。

　　危廢來源穩定，商業模式清晰，利潤豐厚。

　　行業存在高壁壘，競爭格局目前較分散，兼并收購為行業未來主題。

　　危廢產生量巨大，處理量偏低

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　　競爭格局較為分散

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　　三、污泥處理市場有望快速放量

　　水十條助推，重水輕泥多年，問題暴露。2014年污泥產生量測算額7000萬噸，現有處理率樂觀預計僅約56%。

　　行業規模不斷增長，市場有望快速啟動，集中度將逐漸提升。預計到2020年市政污泥產量約4600萬噸;工業污泥產量約3550萬噸，綜合約8150萬噸。結合政策目標，按照污泥處理平均噸投資40萬元測算，預計“十三五”期間新增投資額約412億元。

　　城鎮污水處理量(億噸)

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　　工業廢水排放量(億噸)

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