2018即將開啟，國際油價也以空前的動力向新的一年駛進。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，對沖基金持有的布倫特原油凈多倉在12月12日創(chuàng)下歷史新高，此后也一直保持在高位。而截至12月26日當周，WTI原油凈多倉激增7.3%至411,972單，也接近今年2月創(chuàng)下的紀錄新高。

此外，用于對沖的互換掉期交易商凈空倉位連續(xù)11周增長，也創(chuàng)下紀錄新高。

2017年最后一個交易日，WTI2月原油期貨收漲0.58美元，漲幅0.97%，報60.42美元/桶，為最近兩年半以來首次收于60美元/桶整數(shù)位心理關(guān)口上方，2017年累計漲幅超過12%。

布倫特3月原油期貨收漲0.71美元，漲幅1.07%，報66.87美元/桶。盤中一度超過67美元，為2015年中期以來首次。

與此同時，美國原油庫存也降到了2015年10月以來最低水平，截至12月15日當周，EIA原油庫存減少649.5萬桶，連降五周。

但不容忽視的是，美國頁巖油產(chǎn)量明年或?qū)⒋蠓蠞q。EIA最新月報顯示，明年一月美國頁巖油總產(chǎn)量將增長9.4萬桶/日至640.8萬桶/日，與今年一月相比增幅超百萬桶。而IEA和OPEC同樣預計，美國頁巖油產(chǎn)量將上升，或成為全球原油供應增加的主要因素。

今年的前三季度，原油市場并沒有如此強勁的上漲動力，空頭情緒一度對市場占有長達數(shù)月的主導地位。然而隨著OPEC達成延長減產(chǎn)協(xié)議，油價開始穩(wěn)步上漲。

從技術(shù)層面來看，2017年原油市場出現(xiàn)的最顯著的轉(zhuǎn)變是期貨曲線（futurescurve）的變化，隨著供不應求局面的出現(xiàn)，近期內(nèi)交割的原油期貨合同交易價格較遠期合同出現(xiàn)了溢價，這種現(xiàn)貨溢價的情景上一次發(fā)生還是2014年。

高盛在此前的報告中表示，沙特和俄羅斯對延長減產(chǎn)協(xié)議表現(xiàn)了出超預期的承諾，因此上調(diào)2018年布倫特原油現(xiàn)貨目標價約7%至62美元每桶，上調(diào)WTI原油現(xiàn)貨目標價約5%至57.5美元每桶，但預計2019年油價將重新面臨下行風險。

但華爾街見聞此前文章提及，雖然石油輸出國的延長減產(chǎn)協(xié)議的最后期限還有整整一年時間，但各產(chǎn)油國們似乎已經(jīng)開始共商“退路”，謀劃如何開啟“后減產(chǎn)時代”。此前媒體消息稱，兩名石油輸出國組織(OPEC)消息人士表示，OPEC已經(jīng)開始制定退出減產(chǎn)協(xié)議的策略。

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