寶鋼的動作，很快……

10月23日，云海金屬（002182.SZ）公告，擬籌劃引進寶鋼金屬為公司戰略股東，交易完成后，可能涉及控制權發生變化。后者，正是中國寶武集團旗下的鋼材延伸加工平臺。

三天前，證監會釋放出并購“利好”消息。符合相關條件的汽車、鋼鐵和水泥等九大行業，交易類型屬于同行業或上下游并購、不構成借殼上市的，將進入快速（豁免/快速）審核通道。

此次交易并非無跡可循。寶鋼股份董事長戴志浩19日曾向媒體透露，“會適時進入鎂鋁行業板塊，不久就會宣布新的動作。”如今來看，戴志浩所說的新動作，正是通過云海金屬向汽車板的下游延伸。

21世紀經濟報道記者了解到，雖然當前并無過多重組消息落地，但多家中大型鋼企處于“圍獵”狀態，如入主東北特鋼不久的沙鋼集團“掌門人”沈文榮，以及同處關外的另一家大型鋼企也處于重組狀態。

這一趨勢與行業演變相契合。23日，蘭格鋼鐵研究中心主任王國清稱，“后去產能”時代下，鋼鐵行業重點發展任務已轉變為去杠桿和兼并重組。

寶鋼入云海

寶鋼的并購投資重心，顯然放在華東地區。

與安徽馬鋼的“緋聞”還未落定，如今又將目光瞄向南京的云海金屬。公告顯示，云海金屬實控人梅小明擬以協議轉讓方式將其持有的部分股份轉讓給寶鋼金屬， 并將部分表決權委托給寶鋼金屬。

本次交易完成，公司控制權將大概率易手給寶鋼金屬，后者則是中國寶武集團的全資子公司。2007年底，其由寶鋼集團整合產業公司、鋼制品事業部、汽貿和線材制品等業務組建而成，目前也是寶武集團旗下鋼材延伸加工產業的重要平臺。

反觀云海金屬，則是鎂合金細分行業龍頭，主要產品包括鋁合金、鎂合金等，位于汽車、3C的產業鏈下游。

而寶鋼的核心戰略產品正是汽車板，如今又在主推EVI模式，即為汽車廠提供從設計到量產全過程的技術支持，其中也包括了可以實現輕量化的多材料車身，剛好與云海金屬的鎂鋁業務相互結合。

“汽車輕量化趨勢下，未來一段時間，整車用材仍是以鋼鋁混合為主的技術路線，但在遠期，鋁鎂合金、炭纖維等新材料的應用比例將逐步提高。”10月18日第四屆寶鋼汽車板EVI論壇上，中國汽車工程學會副秘書長侯福深指出。

此時，寶鋼金屬入主云海不僅順理成章，還可能趕上政策紅利。

19 日晚，證監會發布關于并購重組審核分道制“豁免/快速通道”產業政策要求的相關問題與解答中提到，符合“上市公司信息披露、規范運作水平評價和財務顧問執 業質量評價結果均為A類”條件，且重組項目屬于國務院、工信部等12部委指導意見確定立的汽車、鋼鐵和水泥等9個重點行業，交易類型屬于同行業或上下游并 購、不構成借殼上市的，將進入快速（豁免/快速）審核通道。

若未來云海金屬控制權轉讓落地，后續的資產重組也將大概率獲得監管的“綠燈”放行。

此外，雖然云海金屬本輪跌幅相對有限，但在當前股市低迷的背景下，上市公司實控人梅小明難以獲得較高的溢價空間，這可能也是寶鋼金屬選擇此時入局的原因之一。

行業并購潮起

寶鋼入主云海金屬，離不開當前的行業趨勢。

“十三五”規劃的1.5億噸鋼鐵去產能任務將于年內完成。進入“后去產能”時代后，行業的發展重心也將隨之轉移。

“國內鋼鐵市場價格高位運行，鋼鐵企業效益繼續改善，但鋼鐵業仍面臨產業集中度偏低、負債率高企等問題。”王國清指出，下一步將大概率以兼并重組推動去杠桿、提升行業集中度為主。

她表示，相比于上輪周期中依靠地方政府推動的重組，近兩年民營鋼企也存在很強的并購訴求。

沈文榮通過錦程沙洲重組東北特鋼，便是一起民營企業重組國有企業的案例，如今，東北特鋼重整案落定。

國有鋼企、民營鋼企兩大龍頭紛紛下場參戰，正是看中了“十三五”剩余兩年內行業巨大的重組空間。

數 據顯示，2017年我國前十家鋼鐵企業累計產量占全國總產量的比例為36.9%，遠低于美國、俄國和日本等國同期水平。同時，也較工信部發布的《鋼鐵工業 調整升級規劃（2016-2020年）》中，所提及“2020年，鋼鐵行業產業集中度（CR10）達到60%。”的目標相距甚遠。

按照“46號文”的遠景規劃，到2025年，中國鋼鐵產業60%-70%的產量將集中在10家左右的大集團內，其中包括8000萬噸級的鋼鐵集團3家-4家、4000萬噸級的鋼鐵集團6家-8家和一些專業化的鋼鐵集團。

地方政府也有類似計劃，如河北省定下的“2310”產業格局，以及江蘇省的“134”格局等，均有明確的培育計劃。

這進一步刺激了各家鋼企并購熱情，尤其是民營鋼企，相繼出現建龍重組海鑫、沙鋼入主東北特鋼的一幕。

“在相關鋼鐵產業整合基金的助力下、各地區整合計劃實施下，鋼鐵行業的領袖企業將進一步提升整合優質產能的能力，加速推進兼并重組。”王國清稱。

從并購標的上看，可能會以大股東出現資金問題的上市公司，以及債務壓力“積弱已久”的區域性非上市鋼企為主，而破產重整也已成為了行業內獲得控制權，最為普遍的方式。

可以預見的是，未來鋼鐵業并購將大幅提速，2019年亦可能迎來并購高峰。（來源：21世紀經濟報道）