11月1日，陽煤化工（600691）公告稱，公司股東山西海德瑞投資有限公司（下稱“海德瑞”）10月25日至29日，累計減持公司股票4020.21萬股，占公司總股本的2.74%，減持價格為6.96元/股至8.14元/股。在海德瑞的3次減持中，有兩個時間點引起了投資者的關注：一個是10月25日，海德瑞所持股份的解禁日；二是10月28日，陽煤化工的三季報公布日。

陽煤化工二股東海德瑞減持前持股比例為11.94%，系2012年認購陽煤化工非公開發行股份所得，認購價10.36元/股。2013年5月，陽煤化工實施利潤分配及資本公積金轉增股本方案，按照每10股轉增15股的比例進行資本公積轉增股本。至此海德瑞持股達到175202120股，持倉成本為4.14元/股。

從10月14日開始，陽煤化工股價開始連續下跌。至11月1日收盤，連續15個交易日的下跌使公司股價從10月14日開盤的11.18元/股跌至11月1日收盤的6.89元/股。有分析指出，陽煤化工的連續下跌與近期限售股解禁壓力較大有關。

從海德瑞減持的具體操作看，10月25日解禁當天，海德瑞通過集中交易方式以8.14元/股的均價減持469.5萬股；10月28日和29日通過大宗交易方式分別減持2880萬股和670.7萬股，減持均價分別為7.31元/股和6.96元/股。以此計算，海德瑞共套現約29542.6萬元。

浙江一知名律師表示，依據相關規定，二股東對上市公司的持股比例在5%以上，應當屬于證券交易內幕信息知情人。陽煤化工三季報發布時間是10月28日，而海德瑞的減持始于10月25日，據此分析二股東涉嫌“窗口期”違規減持。

11月1日，陽煤化工證券部一名工作人員表示，海德瑞確實有人出任上市公司高管，但所謂“窗口期”并無明確規定，股東的減持行為公司無權干涉，也不清楚其是否還會繼續減持。