中小企業(yè)集合債爆出年內(nèi)首單信用事件。由于常州永泰豐化工有限公司（下簡稱“永泰豐化工”）2011年發(fā)行的3600萬元中小企業(yè)集合債需由擔(dān)保方代償，昨日，鵬元資信評級公司（下稱“鵬元資信”）發(fā)布公告稱，永泰豐化工的主體評級被下調(diào)至CC級別。業(yè)內(nèi)人士指出，2014年去杠桿化進(jìn)程中，信用債的分化將會(huì)進(jìn)一步加劇，缺乏政府背景的，評級偏低的產(chǎn)業(yè)債爆發(fā)信用事件的概率將上升。

昨日，鵬元資信評級公司發(fā)布公告稱，因經(jīng)營環(huán)境變化，永泰豐化工目前已停止生產(chǎn)經(jīng)營，不能及時(shí)清償?shù)狡趥鶆?wù)，已向常州市新北區(qū)人民法院申請重組。

在永泰豐化工發(fā)布的一則重大事項(xiàng)說明中指出，本期債券的兌付將有提供反擔(dān)保保證的常州清紅化工有限公司（下稱“清紅化工”）先行代償。目前，清紅化工已經(jīng)將本息費(fèi)用合計(jì)3689.98萬元?jiǎng)澣胫付ㄙ~戶。

公開資料顯示，2011年3月15日，江蘇省常州市10家中小企業(yè)聯(lián)合發(fā)行了2011年常州市中小企業(yè)集合債券（簡稱“11常州中小債”），發(fā)行總額為5.08億元，發(fā)行利率為5.03%。其中，聯(lián)合發(fā)行人之一永泰豐化工的發(fā)行量為3600萬元。該期債券的期限為3年。

所謂中小企業(yè)集合債，即俗稱的“捆綁發(fā)債”，一般是由一個(gè)機(jī)構(gòu)作為牽頭人，多家企業(yè)共同申請發(fā)行。由于該期債券發(fā)行時(shí)是由當(dāng)?shù)匕l(fā)改委牽頭發(fā)行，目前當(dāng)?shù)卣块T已緊急介入。

據(jù)了解，11常州中小債中10家聯(lián)合發(fā)行人的評級均不高。不過，由于“政府根據(jù)市振興五大產(chǎn)業(yè)相關(guān)扶持政策給予其發(fā)債期內(nèi)每年一定的貼息支持”，而且“由常州投資集團(tuán)有限公司提供全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保”，該期債券的債項(xiàng)評級仍然達(dá)到AA+。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)

低評級債券風(fēng)險(xiǎn)增大

由于宏觀經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)加大，不少業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，2014年信用債市場出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約的可能性會(huì)上升。

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮指出，目前央行有意使資金利率保持在一個(gè)比較高的水平，其用意之一是以資金價(jià)格杠桿壓制過剩產(chǎn)能的擴(kuò)張。在這種情況下，評級偏低的產(chǎn)業(yè)債處于愈加不利的局面，爆發(fā)信用事件的概率也將上升。

不過，宏源證券固定收益總部首席分析師范為對記者表示，整體來說，企業(yè)債的風(fēng)險(xiǎn)相對于非標(biāo)產(chǎn)品來說可控，雖然出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，但最終不一定會(huì)實(shí)質(zhì)違約。“除了考慮經(jīng)濟(jì)因素之外，還有社會(huì)因素在里面。”