中小企業集合債爆出年內首單信用事件。由于常州永泰豐化工有限公司（下簡稱“永泰豐化工”）2011年發行的3600萬元中小企業集合債需由擔保方代償，昨日，鵬元資信評級公司（下稱“鵬元資信”）發布公告稱，永泰豐化工的主體評級被下調至CC級別。業內人士指出，2014年去杠桿化進程中，信用債的分化將會進一步加劇，缺乏政府背景的，評級偏低的產業債爆發信用事件的概率將上升。

昨日，鵬元資信評級公司發布公告稱，因經營環境變化，永泰豐化工目前已停止生產經營，不能及時清償到期債務，已向常州市新北區人民法院申請重組。

在永泰豐化工發布的一則重大事項說明中指出，本期債券的兌付將有提供反擔保保證的常州清紅化工有限公司（下稱“清紅化工”）先行代償。目前，清紅化工已經將本息費用合計3689.98萬元劃入指定賬戶。

公開資料顯示，2011年3月15日，江蘇省常州市10家中小企業聯合發行了2011年常州市中小企業集合債券（簡稱“11常州中小債”），發行總額為5.08億元，發行利率為5.03%。其中，聯合發行人之一永泰豐化工的發行量為3600萬元。該期債券的期限為3年。

所謂中小企業集合債，即俗稱的“捆綁發債”，一般是由一個機構作為牽頭人，多家企業共同申請發行。由于該期債券發行時是由當地發改委牽頭發行，目前當地政府部門已緊急介入。

據了解，11常州中小債中10家聯合發行人的評級均不高。不過，由于“政府根據市振興五大產業相關扶持政策給予其發債期內每年一定的貼息支持”，而且“由常州投資集團有限公司提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔?！?，該期債券的債項評級仍然達到AA+。

業內觀點

低評級債券風險增大

由于宏觀經濟下滑風險加大，不少業內人士都認為，2014年信用債市場出現實質性違約的可能性會上升。

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮指出，目前央行有意使資金利率保持在一個比較高的水平，其用意之一是以資金價格杠桿壓制過剩產能的擴張。在這種情況下，評級偏低的產業債處于愈加不利的局面，爆發信用事件的概率也將上升。

不過，宏源證券固定收益總部首席分析師范為對記者表示，整體來說，企業債的風險相對于非標產品來說可控，雖然出現風險事件，但最終不一定會實質違約?！俺丝紤]經濟因素之外，還有社會因素在里面?！?/P>